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     在央行首次下调中小银行准备金率之前，我就已经预言了利率的反转。现在看来，无论是结果还是理由，和现实都颇为相似，可是我和那些无所不能的黑嘴股评家的最大区别就是：损失惨重。投资就是一项如此折磨的游戏，即使你成功判断了市场的走向，你还需要耐心等待机会，一击必中，整个过程棋错一着，前功尽弃。当然我承认自己还是有些失误，仍然低估了经济形势的严峻程度，所以虽然选对了债券这个投资品种，却依然着了信用风险的道。

     在这个唯GDP马首是瞻的年代，政府毫无悬念的再次祭出已经相当纯熟的凯恩斯大旗，把那些修了几遍的公路、刚造好的房屋再次推倒重来。考虑到杭州的地铁工程层层转手了30＋次以及基建工程诈舌的毛利率，估计4万亿的真正产出也就在十一位数左右吧……     其实与其靠出口拉动经济，考虑到美元贬值，变相补贴国外居民，还不如学习一下台湾、新加坡，政府出钱为国内老百姓买单，也算是经济危机时送送温暖，顺便还能体现社会主义的优越性。

     目前政府的注资行为并没有从根本上解决这次危机的源头。日本90年代初时，政府也只是注入流动性，却没有解决金融市场信心恢复和建设的问题，因此虽然坐拥如此大规模的资产，银行都不肯借款给企业，因为面临的信贷风险实在太大。今天的欧美市场，银行不但不肯借款给企业，甚至不肯同业拆借给银行，奥巴马能否有效这个问题，避免陷入类似日本似的失落十年将是决定日后市场走向的重要因素。

     近期美股所表现出来A股那种大起大落的走势，我更倾向于认为是在筑底的过程，流动性最终会在二级市场体现，不管是股市、债市、大宗商品、PE或者VC……   市场也许会更坏，但是股市会提前预示经济的走势，所以只要没有创出新低，我们没有理由不乐观。